Трансакциите за спојувања и преземања не пропаѓаат поради лоши намери. Тие пропаѓаат - или стануваат неочекувано скапи - затоа што законската заштита не била безбедна.

Грешка при составувањето на гаранциите, лошо договорена обештетување или нејасен аранжман за ескроу може да ги изложи купувачите на скриени обврски или да ги остави продавачите ранливи на години постапување по затворањето. Разликата помеѓу непречена трансакција и правен кал често лежи во ситните букви на договорот за купопродажба на акции (СКА).

Овој водич ве води низ основните правни механизми што ги штитат и купувачите и продавачите во трансакциите за спојувања и преземања според холандскиот закон. законОд структурата на зделката и длабинската анализа до гаранциите, обештетувањата, ескроу сметките и обврските по затворањето, ќе ги најдете основните референтни точки за управување со сложени трансакции со доверба.

Без разлика дали купувате технолошки стартап во Eindhoven или продажба на производствен бизнис во Ротердам, разбирањето на овие правни градежни блокови е клучно за управување со ризикот и обезбедување вредност.

Структура на зделката и документација

СПА наспроти договор за средства — Структурен избор и правни последици

Првата стратешка одлука во која било трансакција за спојувања и преземања е дали да се структурира како договор за споделување или договор за средстваВо договор за акции, купувачот ги стекнува сите акции во целната компанија, наследувајќи ги и нејзините средства и обврски - познати и непознати. Во договор за средства, купувачот избира специфични средства и договори, оставајќи ги историските обврски кај продавачот.

Трансакциите со акции се обично побрзи и почисти од перспектива на пренос, бидејќи сопственоста на компанијата се менува без да се бараат согласности од трети страни за секој договор. Сепак, купувачите ги наследуваат сите ризици, вклучувајќи ги даночните обврски, пензиските обврски и претстојните судски постапки. Трансакциите со средства нудат поголема контрола и изолација од ризикот од наследство, но тие бараат експлицитен пренос на договори, дозволи и права на интелектуална сопственост, што може да биде административно сложено и скапо.

Писмо за намери / Заглавија на условите — обврзувачко или не?

A Писмо за намери (LOI) or Раководители на термини го утврдува прелиминарниот договор помеѓу купувачот и продавачот пред да се состави целосниот ДПА. Дали е правно обврзувачки зависи целосно од тоа како е составен. Некои клаузули - како што се ексклузивност, доверливост и важечко право - обично се обврзувачки. Други, како што се индикативната цена и структурата на зделката, честопати не се обврзувачки.

Клучот е во јасноста. Двосмисленоста во предлогот за најава може да доведе до спорови околу тоа дали страните се обврзани да продолжат или да преговараат со добра намера. Според холандскиот договор закон, необврзувачка LOI сè уште може да создаде одговорност ако едната страна постапува со лоша намера или нагло се повлече без основана причина по значително потпирање од другата страна.

Заклучена кутија наспроти сметки за завршување

на механизам за заклучена кутија ја фиксира куповната цена на датумот на историскиот биланс на состојба, без прилагодувања по затворањето. Купувачот го сноси ризикот од промени во вредноста помеѓу датумот на заклучениот биланс на состојба и затворањето, но има корист од сигурноста. Продавачите обично гарантираат дека никаква вредност не истечела од компанијата (преку дивиденди, управувачки такси или меѓукомпаниски заеми) по датумот на заклучениот биланс на состојба.

Завршни сметки, пак, ја прилагодуваат куповната цена врз основа на финансиската состојба на компанијата при затворањето. Ова вклучува подготовка на завршни биланси на состојба и нивно споредување со договорените цели за обртен капитал, нето долг или готовина. Споровите околу сметките за завршување се вообичаени, честопати бараат независна експертска проценка.

Прилагодувања на цената на купување

Прилагодувањата на куповната цена му обезбедуваат на купувачот она за што платил. Типичните прилагодувања вклучуваат корекции на обртниот капитал, прилагодувања на нето долгот и механизми без готовина/без долг. ДПА треба јасно да дефинира како се пресметува секое прилагодување, кој ги подготвува завршните сметки и кој механизам за решавање на спорови се применува ако страните не се согласат.

Должна анализа и писмо за објавување

Опсег и важност на правната длабинска анализа

Длабинската анализа е можност на купувачот да открие ризици пред да се обврзе на трансакцијата. Правната длабинска анализа обично опфаќа корпоративна структура, суштински договори, прашања поврзани со вработувањето, права на интелектуална сопственост, усогласеност со прописите (вклучувајќи го и GDPR), тековни судски спорови и даночни позиции.

Опсегот на длабинската анализа треба да биде пропорционален на големината и сложеноста на трансакцијата. За зделки со висока вредност, потребно е длабинско испитување на секој дел од бизнисот. За помали трансакции, може да биде доволен фокусиран преглед на клучните области на ризик.

Како писмото за откривање ги нарушува гаранциите

A писмо за откривање е механизмот на продавачот за квалификување или издвојување на гаранции во ДПА. Со откривање на специфични факти или околности во писмото за откривање, продавачот избегнува одговорност за прекршување на гаранцијата поврзана со тие откривања.

Купувачите мора внимателно да го испитаат писмото за откривање информации. Општо формулирано откривање информации, како што е „прашања откриени во собата за податоци“, може ефикасно да го исцрпи гарантниот пакет. Најдобра практика е да се бараат специфични, јасни откривања поврзани со поединечни гаранции, со упатувања на придружни документи.

Соба за податоци и права за информации

на просторија за податоци е централно складиште за сите документи за длабинска анализа. Купувачите треба да инсистираат на сеопфатен пристап, вклучувајќи правни, финансиски и оперативни информации. Продавачите контролираат што влегува во собата за податоци, па затоа празнините или пропустите можат да сигнализираат црвени знамиња.

Правата на информации треба јасно да бидат дефинирани во LOI или SPA, вклучувајќи го и правото на купувачот да разговара со клучни вработени, клиенти и добавувачи (подлежи на ограничувања за доверливост).

Договорно внимание на продавачот

In длабинска анализа на добавувачот (VDD), продавачот нарачува извештај за длабинска анализа пред да излезе на пазарот, кој потоа се споделува со потенцијалните купувачи. Ова го забрзува процесот на продажба, му овозможува на продавачот да го контролира наративот и може да ја намали потребата на купувачот за обемна длабинска анализа.

Сепак, купувачите не треба слепо да се потпираат на извештаите од VDD. Извештајот го нарачува продавачот, а купувачот обично нема директна жалба против советниците кои го подготвиле. Независниот правен и финансиски преглед останува од суштинско значење.

Гаранции и изјави

Разликување на гаранции од изјави

Во трансакциите за спојувања и преземања, гаранции репрезентации се фактички изјави за целната компанија. Прекршувањето на гаранцијата му дава на купувачот договорно барање за надомест на штета. Според англиското право, изјавите можат да доведат и до барања за лажно претставување (вклучително и раскинување на договорот), но според холандското право, разликата е помалку изразена - гаранциите се примарна алатка за распределба на ризикот.

Гаранциите го префрлаат ризикот од купувачот на продавачот преку создавање одговорност доколку откриените факти се покажат како неточни. Опсегот, времетраењето и финансиските ограничувања на гаранциите се предмет на строги преговори.

Деловни гаранции наспроти даночни гаранции

Деловни гаранции опфаќаат оперативни прашања како што се точноста на финансиските извештаи, сопственоста на средствата, важноста на договорите, усогласеноста со законите и отсуството на судски спорови. Овие обично се предмет на временски ограничувања (18–24 месеци) и финансиски ограничувања.

Даночни гаранции се потесни, но критични. Тие ја опфаќаат точноста на даночните пријави, отсуството на неплатени даночни обврски и усогласеноста со обврските за ДДВ и данок на плата. Бидејќи даночните проценки можат да се појават години по трансакцијата, даночните гаранции често имаат подолги периоди на преживување - до седум години во согласност со ограничувањата на холандскиот закон за даноци.

Основни гаранции

Основни гаранции се однесуваат на прашања толку основни што навлегуваат во сржта на трансакцијата, како што се правната способност на продавачот да ги продаде акциите, постоењето и сопственоста на акциите и отсуството на оптоварувања. Овие гаранции често се неограничени и временски неограничени, што ја одразува нивната критична важност.

Гаранција и осигурување од штета (W&I)

Гаранција и осигурување од штета го пренесува ризикот од прекршување на гаранцијата од продавачот на осигурителна компанија. Купувачот (или понекогаш продавачот) склучува полиса, која ги покрива загубите што произлегуваат од прекршување на гаранциите до одреден лимит.

Осигурувањето од W&I е особено честа појава во трансакциите со приватен капитал, конкурентните аукции и ситуациите каде што продавачот сака чист излез без изложеност по затворањето. Осигурувањето не ги покрива сите ризици - обично се издвојуваат познати проблеми, прашања насочени кон иднината и одредени исклучени категории (како што се пензиските обврски).

Клаузули за собирање песок

A клаузула за собирање вреќи со песок му дозволува на купувачот да поднесе барање за прекршување на гаранцијата дури и ако купувачот знаел за прекршувањето пред да го склучи договорот. Без таква клаузула, холандското право може да имплицира дека купувачот го прифатил ризикот со тоа што продолжил со трансакцијата и покрај тоа што бил запознаен со проблемот.

Продавачите се спротивставуваат на клаузулите за „вреќи со песок“, додека купувачите инсистираат тие да ги задржат своите гарантни побарувања. Исходот зависи од преговарачката моќ и пазарната пракса.

Оштетувања и ограничувања на одговорност

Специфични обештетувања наспроти општи гаранции

Иако гаранциите обезбедуваат општа заштита, специфични обештетувања се целни гаранции дека продавачот ќе го обештети купувачот фунта по фунта за специфични, идентификувани ризици. Обесштетувањата не бараат од купувачот да докаже причинско-последична врска или да квантифицира загуба во вообичаената договорна смисла - тие обезбедуваат директна обесштетување.

Чести примери вклучуваат даночни обесштетувања (кои ги покриваат историските даночни обврски), еколошки обесштетувања и обесштетувања за тековни судски спорови. Обесштетувањата честопати се неограничени или подлежат на повисоки ограничувања од општите гаранции.

Даночна компензација и даночна заштита

A даночна компензација го покрива купувачот за сите даночни обврски што произлегуваат од периодите пред затворање, вклучувајќи ги и даноците што не биле откриени или резервирани во сметките. Даночните обештетувања се обично пошироки од даночните гаранции и може да покриваат даноци што произлегуваат од факти непознати при затворањето.

Клаузулите за даночна заштита, исто така, се однесуваат на тоа кој го носи ризикот од промени во даночните закони или толкувања на даночните власти што влијаат на историските позиции на целната компанија.

Капи, кошници и минимални прагови

Капи ограничување на максималната одговорност на продавачот според гарантниот режим, обично изразена како процент од куповната цена (обично 10–30%). Основните гаранции често се исклучени од ограничувањето.

Кошеви се прагови под кои купувачот не може да поднесе барања за гаранција. de minimis прагот се однесува на индивидуални побарувања (на пр., нема побарување под 10,000 евра), додека кошничката се однесува на вкупни побарувања (на пр., нема надомест освен ако вкупните побарувања не надминат 100,000 евра). Кошничките можат да бидат структурирани како корпи за бакшиш (продавачот плаќа сè штом ќе се надмине прагот) или франшизни кошнички (продавачот го плаќа само вишокот над прагот).

Рокови на застарување по категорија

Роковите на застарување дефинираат колку долго купувачот може да поднесе гаранциски барања по заклучувањето. Стандардните деловни гаранции обично траат 18-24 месеци. Даночните гаранции може да траат од пет до седум години, усогласувајќи се со периодите на даночна проценка. Основните гаранции често имаат неограничен рок на траење или барем се протегаат далеку над стандардните ограничувања.

Јасното пишување е од суштинско значење за да се избегнат спорови околу тоа кога времето почнува да тече и дали тужбата е поднесена на време.

Квалификации за знаење

Многу гаранции се квалификувани од kiến thức— на пример, „според знаењето на продавачот, нема тековна судска постапка“. Ова го префрла ризикот назад кон купувачот, бидејќи продавачот е одговорен само ако изјавата е лажна и продавачот всушност знаел дека е лажна.

Купувачите треба да преговараат за квалификации за тесно знаење, идеално поврзани со одредени поединци (на пр., извршен директор и финансиски директор) и кои бараат разумно истражување. Продавачите претпочитаат широки или конструктивни стандарди за знаење кои ја ограничуваат изложеноста.

Механизми за финансиска безбедност

Ескро сметка — Структура, времетраење и услови за ослободување

An ескоро-сметка е дел од куповната цена што го чува трето лице (обично банка или адвокатска фирма) како обезбедување за гарантни побарувања, заработка или одложени плаќања. Депозитот е особено корисен кога кредитната способност на продавачот е неизвесна или кога осигурувањето за W&I не е во сила.

Договорот за ескроу треба јасно да го дефинира износот, времетраењето (обично 12-24 месеци за општи гаранции) и условите за ослободување. Ослободувањето обично се случува автоматски на крајот од периодот на ескроу, освен ако не се поднесени известувања за побарувања. Спорните побарувања остануваат во ескроу сè додека не се решат.

Аранжмани за заработка

An заработуваат е компонента на одложена цена на купување врз основа на идните перформанси на целната компанија, како што се приходите, EBITDA или задржувањето на клиентите. Заработката ги премостува празнините во вреднувањето и ги усогласува интересите на купувачот и продавачот по затворањето.

Сепак, заработката е чест извор на спорови. Проблемите вклучуваат како се мери учинокот, дали купувачот манипулирал со резултатите и дали продавачот (честопати останувајќи како менаџмент) имал доволна автономија за да ги постигне целите за заработка. Јасни дефиниции, независна верификација и детално оперативно управување се од суштинско значење.

Одложено разгледување

Одложено разгледување е фиксна уплата што треба да се плати по затворањето, обично се користи за изедначување на паричниот тек или усогласување на плаќањето со специфични пресвртници (како што се регулаторно одобрување или измени на договорите). За разлика од заработката, одложениот надомест не зависи од перформансите.

Одложениот надомест може да биде обезбеден со ескроу, банкарски гаранции или задржани износи.

Банкарски гаранции и износи на задржување

Банкарски гаранции се обврски од страна на банка да му плати на купувачот доколку продавачот не ги исполни гарантните или обесштетувачките обврски. Тие обезбедуваат поголема сигурност отколку потпирањето на личната солвентност на продавачот, но доаѓаат со трошок за продавачот.

Износите на задржување се делови од куповната цена задржани од купувачот и ослободени со текот на времето, под услов да нема побарувања. Задржувањето е поедноставно од депонирањето, но му дава на купувачот директна контрола, на што продавачите може да се спротивстават.

Обврски по затворањето

Неконкурентност и непријавување

Клаузули за неконкуренција да го спречат продавачот (или клучниот менаџмент) да започне или да се придружи на конкурентски бизнис за дефиниран период (обично од две до пет години) во рамките на дефинирана географска област. Овие клаузули ја штитат инвестицијата на купувачот со тоа што осигуруваат дека продавачот нема веднаш да воспостави конкурентска операција.

Клаузули за забрана за барање да се спречи продавачот да ги краде вработените или клиентите. Холандскиот закон спроведува разумни клаузули за неконкурентност и ненаметливост, но може да укине премногу широки или угнетувачки ограничувања, особено во контекст на вработување.

Трансфер на интелектуална сопственост и трансфер на знаење

Интелектуалната сопственост ретко се пренесува автоматски. ДПА мора експлицитно да доделува патенти, трговски марки, авторски права, имиња на домени и права на софтвер. За нерегистрирана интелектуална сопственост (како што се know-how или трговски тајни), ДПА треба да вклучува детални распореди и протоколи за пренос.

Трансфер на знаење Обврските гарантираат дека продавачот обезбедува обука, документација и поддршка за да му овозможи на купувачот непречено да го води бизнисот. Ова е особено важно кај трансакциите со технолошки и професионални услуги.

Клаузули за промена на контролата

Многу договори вклучуваат клаузули за промена на контролата што ѝ даваат право на другата страна да го раскине договорот или повторно да преговара за условите доколку се промени сопственоста на компанијата. Овие клаузули можат да ја загрозат вредноста на трансакцијата, особено во SaaS бизнисите каде што договорите со клиентите се примарен имот.

Купувачите треба да ги идентификуваат ризиците од промена на контролата за време на длабинската анализа и да побараат откажувања или согласности пред да го склучат договорот. Продавачите треба да ги откријат овие клаузули во писмото за откривање за да избегнат прекршување на гаранцијата.

Задржување на менаџментот

Задржувањето на клучниот менаџмент по затворањето често е клучно за континуитетот на работењето и успехот на заработката. Договори за задржување на менаџментот обично вклучуваат бонуси за престој, префрлање на капитал и одредби за неконкурентност.

Овие договори треба да се преговараат одделно од СПА за да се обезбеди усогласување на интересите и јасност во врска со улогите, линиите на известување и условите за излез.

Решавање на спорови

Арбитража наспроти судска постапка

Партиите можат да изберат арбитража or судска постапка за решавање на спорови поврзани со спојувања и преземања. Арбитражата нуди доверливост, флексибилност и можност за избор на специјализирани арбитри. Холандските судови, пак, даваат извршни пресуди со воспоставени механизми за жалба.

Меѓународните трансакции честопати фаворизираат арбитража според правилата на ICC или LCIA. Домашните трансакции може да се решат пред холандските судови, особено Amsterdam или трговските судови во Ротердам.

MAC клаузули

A Материјална неповолна промена (MAC) клаузулата му дозволува на купувачот да се откаже од трансакцијата ако се случи значаен негативен настан помеѓу потпишувањето и затворањето. Судовите ги толкуваат клаузулите за MAC тесно, барајќи значително, трајно влијание врз бизнисот - а не само привремени пречки или општи пазарни услови.

Клаузулите за MAC се предмет на интензивни преговори, при што продавачите се обидуваат да издвојат специфични ризици (како што се регулаторни промени што влијаат на целата индустрија), а купувачите инсистираат на широка заштита.

Експертска одлука за ценовни спорови

Споровите околу сметките за завршување или пресметките за заработка често се решаваат преку експертска определба наместо судски спор или арбитража. Страните назначуваат независен сметководител или индустриски експерт за да одлучи за проблемот, а одлуката на експертот е обично конечна и обврзувачка.

ДПА треба да го специфицира мандатот на експертот, постапката за назначување и распределбата на трошоците.

Регулаторно право — холандско право наспроти англиско право

Холандскиот закон е стандардниот закон што се однесува на трансакциите што вклучуваат холандски компании, но страните честопати избираат Англиско право за меѓународни зделки, особено кога се вклучени приватен капитал или меѓународни инвеститори.

Англиското право нуди добро воспоставени преседани за спојувања и преземања, обемна судска пракса за гаранции и обештетувања и познавање меѓу меѓународните советници. Сепак, холандското задолжително право (како што се заштитата на работното место и барањата на трговското право) сè уште ќе се применува за холандските субјекти, без оглед на изборот на важечко право.

Специфични размислувања за договорите за технологија и Brainport

Гаранции за интелектуална сопственост и лиценци за софтвер

За технолошките компании, Гаранции за интелектуална сопственост се критични. Купувачите имаат потреба од гаранција дека целната страна поседува (или има важечки лиценци за) целиот софтвер, патенти и трговски марки што се користат во бизнисот. Софтверот со отворен код може да создаде неочекувани ризици ако не се управува правилно - одредени лиценци бараат деривативните дела да бидат објавени како отворен код, што може да ја уништи комерцијалната вредност.

Софтверските лиценци треба внимателно да се проверат за преносливост, одредби за промена на контролата и усогласеност со условите на лиценцата.

Гаранции за усогласеност со GDPR

Почитување на БДП е главна ризична област во технолошките спојувања и преземања. Купувачите треба да бараат гаранции дека целта има законски основи за обработка на лични податоци, имплементирала соодветни технички и организациски мерки и не претрпела повреди на податоци или регулаторни жалби.

Непочитувањето може да резултира со казни до 20 милиони евра или 4% од глобалниот промет, што ги прави цврстите гаранции и обештетувања неопходни.

Застапувања за сајбер безбедност

Прекршувањата на сајбер безбедноста можат да ја уништат вредноста на компанијата преку ноќ. Купувачите сè повеќе бараат претставувања за сајбер безбедност што ги опфаќа безбедносните политики на целта, процедурите за одговор на инциденти и историјата на прекршувања или напади со ransomware.

Продавачите треба да спроведат ревизии на сајбер безбедноста пред да излезат на пазарот за да ги идентификуваат и отстранат ранливостите.

Промена на контролата во SaaS договорите

SaaS бизнисите се особено ранливи на клаузули за промена на контролата во договорите со клиентите. Доколку клучните клиенти имаат право да го раскинат договорот по аквизицијата, претпоставките за вреднување на купувачот се уриваат.

Добивањето на одобренија или согласности од клиентите е од суштинско значење, но ова мора да се постапува внимателно за да се избегне сигнализирање на нестабилност или предизвикување предвремени излегувања.

Најчесто поставувани прашања

Која е разликата помеѓу гаранција и обештетување при аквизиција?

A гаранција е договорна изјава за факти за целната компанија. Доколку гаранцијата се покаже како лажна, купувачот може да бара надомест на штета за прекршување на договорот. Купувачот мора да докаже дека прекршувањето предизвикало штета и да ја квантифицира таа загуба, во согласност со ограничувањата и ограничувањата во ДПА.

An обештетување, пак, обезбедува компензација по фунта за специфични, идентификувани ризици. Купувачот не треба да докажува причинско-последична врска или да ја ублажува загубата - продавачот едноставно му ја надоместува обврската на купувачот. Обесштетувањата обично се користат за даночни обврски, трошоци за чистење на животната средина или претстојни судски спорови каде што потенцијалната изложеност е позната, но неизвесна по износ. Тие често се неограничени или подлежат на повисоки ограничувања од општите гаранции.

Кога е корисна ескро сметка во трансакција за спојувања и преземања?

An ескоро-сметка е корисно кога на купувачот му е потребно обезбедување за гарантни побарувања, заработки или одложени плаќања, особено ако кредитната способност на продавачот е неизвесна или ако осигурувањето за гаранција и обештетување не е во сила. Ескро е честа појава во зделки каде што продавачот е поединец или мал бизнис, а не кредитоспособна институција.

Износот на депозитот е обично 10-20% од куповната цена, чуван 12-24 месеци (подолго за даночни гаранции). Средствата се ослободуваат автоматски на крајот од периодот, освен ако не се поднесени известувања за побарувања. Спорните побарувања остануваат во депозитот сè додека не се решат со договор, стручна одлука или судска одлука.

Што е полиса за осигурување од W&I и кога е релевантна?

Гаранција и осигурување од штета (W&I) го пренесува ризикот од прекршување на гаранцијата од продавачот на осигурителна компанија. Купувачот (или понекогаш продавачот) ја купува полисата, која ги покрива загубите што произлегуваат од прекршувања до одреден лимит (обично 10–30% од куповната цена).

Осигурувањето од W&I е особено релевантно во трансакции со приватен капитал, конкурентни аукции и сценарија за чист излез каде што продавачот сака да избегне одговорност по затворањето. Исто така е корисно кога продавачот е несолвентен или не е подготвен да обезбеди значителен ескроу или задржувања. Сепак, осигурувањето не ги покрива познатите проблеми, прашањата насочени кон иднината или одредени исклучени ризици како што се пензиските обврски или загадувањето на животната средина. Купувачите не треба да го гледаат осигурувањето од W&I како замена за темелна длабинска анализа.

Како функционира писмото за известување и зошто е толку важно?

A писмо за откривање ги квалификува или издвојува гаранциите во ДПА со откривање на специфични факти или околности што инаку би претставувале прекршувања. На пример, ако продавачот гарантира дека нема тековна судска постапка, но потоа открие конкретна тужба во писмото за откривање, купувачот не може да бара прекршување на таа гаранција.

Писмото за откривање е клучно бидејќи го префрла ризикот назад кон купувачот. Општо формулираните откривања - како на пример „сите прашања откриени во собата за податоци“ - можат ефикасно да го исцрпат гарантниот пакет. Најдобра практика е купувачите да бараат специфични, јасни откривања поврзани со индивидуални гаранции, со експлицитни упатувања на придружни документи. Купувачите мора внимателно да го испитаат писмото за откривање за време на длабинската анализа за да се осигурат дека откриените ризици се прифатливи или можат да бидат вклучени во цената на договорот.

Што се капачиња и корпи во гаранциите и зошто се важни?

A капа е максималниот износ што продавачот ќе го плати за сите гарантни побарувања заедно, обично изразен како 10–30% од куповната цена. Основните гаранции (како што се сопственост на акции и овластување за продажба) обично се исклучени од ограничувањето и може да бидат неограничени.

A кошница е праг што ги ограничува малите побарувања. Постојат два вида: а минимален праг се однесува на индивидуални побарувања (на пр., нема побарување под 10,000 евра), додека вкупна кошничка се однесува на вкупните побарувања (на пр., нема надомест освен ако побарувањата не надминуваат 100,000 евра). Кошничките можат да бидат ѓубре (продавачот плаќа сè штом ќе се надмине) или се одзема (продавачот го плаќа само вишокот). Ограничувањата и кошничките ја балансираат потребата од гарантна заштита со комерцијалната реалност, спречувајќи прекумерни судски спорови за ситни проблеми.

Што е заработка и кога се користи?

An заработуваат е компонента на одложена цена на купување врз основа на идните перформанси на целната компанија, како што се приходите, EBITDA или целите за задржување на клиентите. Заработката се користи за премостување на јазовите во вреднувањето кога купувачот и продавачот не се согласуваат за идните перспективи на компанијата или за да се стимулира продавачот (честопати останувајќи како менаџмент) да го развива бизнисот по затворањето.

Заработката носи значителен ризик од спор. Вообичаените проблеми вклучуваат несогласувања околу тоа како се мери учинокот, обвинувања дека купувачот манипулирал со резултатите (со намалување на трошоците за маркетинг или прераспределба на клучни клиенти) и дали продавачот имал доволна оперативна автономија за да ги постигне целите. Јасни дефиниции, независна верификација од страна на сметководители и детални одредби за управување се од суштинско значење за минимизирање на конфликтот.

Колку долго купувачот може да поднесе рекламации за гаранција по затворањето на договорот?

Рокот на застарување зависи од категоријата на гаранцијата. Општи деловни гаранции обично преживуваат 18-24 месеци по затворањето. Даночни гаранции често преживуваат пет до седум години, усогласувајќи се со периодот во кој даночните власти можат да ги проценат историските обврски. Основни гаранции (како што се сопственост на акции и овластување за продажба) често се временски неограничени или опстојуваат значително подолги периоди.

ДПА треба јасно да наведе кога започнува рокот на застарување (обично датумот на затворање) и дали барањата мора да бидат пријавени или формално започнати пред крајниот рок. Купувачите треба внимателно да ги распоредат овие рокови за да избегнат губење на вредни барања поради ненамерност.

Што е MAC клаузула и кога купувачот може да ја повика?

A Материјална неповолна промена (MAC) Клаузулата му овозможува на купувачот да ја прекине трансакцијата ако се случи значаен негативен настан помеѓу потпишувањето и затворањето, како што е губење на голем клиент, регулаторна акција или катастрофален оперативен неуспех. Клаузулите за MAC се наменети да ги заштитат купувачите од неочекувани, фундаментални промени што ја поткопуваат образложението на договорот.

Сепак, судовите многу тесно ги толкуваат клаузулите за MAC. Купувачот мора да докаже значително, трајно влијание врз бизнисот - не само привремени пречки, општи пазарни услови или настани што влијаат на индустријата како целина. Продавачите обично преговараат за обемни отстапувања (како што се промени во законот, економски падови или пандемии) за да го ограничат опсегот. Успешното повикување на клаузулата за MAC е тешко и ретко.

Кои се ризиците од договор за актива во споредба со договор за акции?

Во договор за средства, купувачот стекнува специфични средства и презема специфични обврски, оставајќи ги историските ризици (како што се даночни обврски, пензиски обврски и судски спорови) кај продавачот. Ова нуди поголема заштита за купувачот, но создава сложеност. Секој договор, дозвола и право на интелектуална сопственост мора експлицитно да се префрлат, што често бара согласност од трети страни. Вработените можеби ќе треба да се префрлат според правилата еквивалентни на TUPE, а добавувачите или клиентите може да се спротивстават на новата верзија.

A договор за споделување е поедноставно и побрзо - сопственоста на компанијата се менува без потреба од пренос на поединечни договори. Сепак, купувачот ги наследува сите обврски, познати и непознати. Изборот зависи од апетитот за ризик на купувачот, сложеноста на работењето на целната компанија и подготвеноста на трети страни да се согласат со преносите.

Кој закон се применува за трансакција на спојувања и преземања во Холандија - холандски или англиски закон?

Холандскиот закон е стандардно за трансакции што вклучуваат холандски компании, особено кога и купувачот и продавачот се Холанѓани или кога операциите на целта се првенствено во Холандија. Холандскиот закон ги регулира корпоративните формалности, заштитата на вработувањето и правата на акционерите, без оглед на клаузулата на важечкото право во ДПА.

Сепак, партиите често избираат Англиско право за меѓународни зделки, особено кога се вклучени приватен капитал или странски инвеститори. Англиското право нуди обемна судска пракса за спојувања и преземања, добро воспоставени толкувања на гаранции и обештетувања и познавање меѓу меѓународните советници. Изборот на закон влијае на тоа како се толкуваат гаранциите, роковите на застарување и процедурите за решавање на спорови. Без оглед на изборот, холандските задолжителни правила (како што се консултации со работнички совет и заштита на вработените) ќе важат за холандските субјекти.

Обезбедување вредност и управување со ризик

Трансакциите за спојувања и преземања се добиваат или губат во правните детали. Гаранциите, обештетувањата, аранжманите за ескроу и обврските по затворањето не се стандардни - тие се механизми што го распределуваат ризикот, ја штитат вредноста и одредуваат кој плаќа кога работите тргнуваат наопаку.

Без разлика дали купувате бизнис или продавате, разбирањето на овие законски заштити е од суштинско значење за преговарање за фер договор и избегнување на скапи изненадувања. Влоговите се високи, проблемите се сложени, а последиците од погрешни одлуки можат да бидат сериозни.

Доколку сте вклучени во трансакција за спојувања и преземања и ви е потребно стручно правно советување за структурирање на заштити, преговарање за гаранции или решавање на спорови, Law & More е тука да помогне. Нашиот искусен тим за спојувања и преземања ги советува купувачите и продавачите низ Холандија за трансакции од сите големини, од технолошки стартапи во Брајнпорт. Eindhoven до веќе воспоставени бизниси во Amsterdam и Ротердам.

Контактирајте нè денес за консултации без обврски во врска со вашата трансакција.